(相關(guān)資料圖)

中郵證券有限責(zé)任公司鮑學(xué)博,王煜童近期對(duì)航天彩虹進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《國(guó)外業(yè)務(wù)收入大幅提升，盈利能力顯著增強(qiáng)》，本報(bào)告對(duì)航天彩虹給出買入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為20.07元。

航天彩虹(002389)　　事件　　2023年8月25日，公司發(fā)布2023年度半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.37億，同比下降22%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.14億，同比增長(zhǎng)57%?！　↑c(diǎn)評(píng)　　1、營(yíng)收同比下滑，無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)收入減少。2023H1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.37億，同比下降22%；其中無(wú)人機(jī)及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.97億元，同比下降37%；背材膜及絕緣材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.87億元，同比下降3%；光學(xué)膜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.11億元，同比下降5%；技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收669萬(wàn)元，同比下降63%?！　?、毛利率提升帶動(dòng)公司盈利能力提升。2023H1，公司實(shí)現(xiàn)綜合毛利率24.64%,同比增長(zhǎng)8.12pcts，無(wú)人機(jī)及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)毛利率40.52%，同比增長(zhǎng)23.38pcts，主要是毛利率水平更高的國(guó)外業(yè)務(wù)量同比提升。2023H1，公司期間費(fèi)用率13.87%，同比增長(zhǎng)1.97pcts，其中，銷售、管理、研發(fā)和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為1.42%、11.69%、4.84%和-4.08%，銷售費(fèi)用率同比增長(zhǎng)0.11pcts，管理費(fèi)用率同比增長(zhǎng)2.90pcts，研發(fā)費(fèi)用率同比增長(zhǎng)1.16pcts，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降2.19pcts。其中財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降67.89%，主要系匯率變動(dòng)，匯兌收益增加所致。2023H1,公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.14億元，同比增長(zhǎng)57%，實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，主要是由于無(wú)人機(jī)國(guó)外業(yè)務(wù)景氣程度持續(xù)提升，疊加美元升值的影響，綜合毛利率提升帶動(dòng)公司盈利能力提升。　　3、國(guó)外營(yíng)收同比大幅提升，無(wú)人機(jī)出口市場(chǎng)將保持熱度不減的態(tài)勢(shì)。按地區(qū)來(lái)看，國(guó)外營(yíng)收實(shí)現(xiàn)5.14億元,同比增長(zhǎng)335%。從國(guó)際市場(chǎng)看，受2022年國(guó)際形勢(shì)沖突加劇的影響，疊加各類無(wú)人機(jī)產(chǎn)品在2022年海外地區(qū)沖突中的優(yōu)良表現(xiàn)，海外部分國(guó)家對(duì)無(wú)人機(jī)及相關(guān)產(chǎn)品的需求迫切度顯著提升，2023年上半年以來(lái)，海外需求及訂單呈明顯上升趨勢(shì)，為公司國(guó)際業(yè)務(wù)持續(xù)向好發(fā)展提供了良好契機(jī)。無(wú)人機(jī)出口市場(chǎng)保持火熱態(tài)勢(shì)，國(guó)際業(yè)務(wù)需求對(duì)接、產(chǎn)品演示次數(shù)明顯增多，為公司國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)提供更多機(jī)遇?！　?、盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年的歸母凈利潤(rùn)分別為4.52、5.83、7.64億元，同比增長(zhǎng)47%、29%、31%，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為44、34、26倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。　　風(fēng)險(xiǎn)提示：　　軍品訂單不及預(yù)期；軍品降價(jià)超出市場(chǎng)預(yù)期；軍貿(mào)市場(chǎng)拓展不及預(yù)期等。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，中信建投證券王春陽(yáng)研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值高達(dá)88.62%，其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利4.86億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為41.17。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有7家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)6家，增持評(píng)級(jí)1家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為26.93。

由證券之星根據(jù)公開信息整理，由算法生成，與本站立場(chǎng)無(wú)關(guān)。證券之星力求但不保證該信息(包括但不限于文字、視頻、音頻、數(shù)據(jù)及圖表)全部或者部分內(nèi)容的的準(zhǔn)確性、完整性、有效性、及時(shí)性等，如存在問(wèn)題請(qǐng)聯(lián)系我們。本文為數(shù)據(jù)整理，不對(duì)您構(gòu)成任何投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)謹(jǐn)慎決策。

關(guān)鍵詞：