油脂：市場需求增加，油脂震蕩上行

【資料圖】

■市場分析

期貨方面，昨日收盤棕櫚油2401合約7670元/噸，環(huán)比上漲56元，漲幅0.74%；昨日收盤豆油2401合約8168元/噸，環(huán)比上漲84元，漲幅1.04%；昨日收盤菜油2401合約9257元/噸，環(huán)比上漲147元，漲幅1.61%。現(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油現(xiàn)貨價格7821元/噸，環(huán)比上漲69元，漲幅0.89%，現(xiàn)貨基差P01+85，環(huán)比下跌3；天津地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨價格8783元/噸，環(huán)比上漲49元/噸，漲幅0.56%，現(xiàn)貨基差Y01+253，環(huán)比下跌55；江蘇地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨價格無報價。

近期市場咨詢匯總：美國種植帶多地將迎來高溫少雨天氣，引發(fā)了對作物受損風(fēng)險的擔(dān)憂，天氣買盤推動CBOT大豆市場延續(xù)升勢，觸及3周高點。8月21日美國大豆進口成本價為4903元，較上日漲43元，連續(xù)第三日攀升，創(chuàng)下近3周新高。巴西大豆進口成本價為4706元，較上日漲14元。阿根廷大豆進口成本價為4812元，較上日漲73元。阿根廷豆油(9月船期) C&F價格1085美元/噸，與上個交易日相比上調(diào)10美元/噸；阿根廷豆油(11月船期)C&F價格1084美元/噸，與上個交易日相比上調(diào)8美元/噸。加拿大進口菜油C&F報價：進口菜油（9月船期）C&F價格1480美元/噸，與上個交易日相比持平；進口菜油(11月船期)C&F價格1510元/噸，與上個交易日相比持平。

昨日三大油脂價格震蕩上行，菜油表現(xiàn)相對偏強，收漲1.61%，領(lǐng)漲三大油脂。國內(nèi)雙節(jié)終端備貨啟動在即，再加上近期豆菜價差縮窄，菜油的性價比有所上升，令行情受到提振，菜籽到港量預(yù)期減量，壓榨節(jié)奏或逐步放緩，下游需求表現(xiàn)一般，庫存轉(zhuǎn)折點或出現(xiàn)第三季度，預(yù)計菜籽油在需求拉動下高位偏強運行。

■策略

單邊中性

■風(fēng)險

無

油料：大豆價格維持穩(wěn)定

大豆觀點

■市場分析

期貨方面，昨日收盤豆一2311合約5238元/噸，較前日持平?，F(xiàn)貨方面，黑龍江地區(qū)食用豆現(xiàn)貨價格5158元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差A(yù)11-80，較前日持平；吉林地區(qū)食用豆現(xiàn)貨價格5150元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差A(yù)11-88，較前日持平；內(nèi)蒙古地區(qū)食用豆現(xiàn)貨價格5193元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差A(yù)11-45，較前日持平。

近期市場資訊匯總：據(jù)CFTC持倉報告：截至2023年8月15日當(dāng)周，CBOT大豆期貨非商業(yè)多頭減12016手至138099手，空頭增6114手至72766手。德國行業(yè)刊物：阿根廷農(nóng)民已基本停止銷售大豆，因金融市場動蕩及比索大幅貶值，繼極右翼候選人哈維爾米萊意外贏得初選。若米萊在10月22日總統(tǒng)選舉中獲勝，阿根廷經(jīng)濟及金融政策可能發(fā)生重大變化，意味著多元匯率結(jié)束及農(nóng)產(chǎn)品出口管制廢除。眼下農(nóng)民無意銷售，而是等待第5版農(nóng)產(chǎn)品美元計劃啟動。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國主要油廠的調(diào)查情況顯示，第33周（8月12日至8月18日）111家油廠大豆實際壓榨量為186.62萬噸，此前為183.89萬噸，開機率為62.71%，此前為61.8%。

昨日豆一盤面震蕩。目前學(xué)校即將開學(xué)，市場需求疲軟情況好轉(zhuǎn)，疊加陳豆持續(xù)被投放到市場上，新豆上市量增加，國內(nèi)市場大豆供應(yīng)面有所寬松，供需均有所好轉(zhuǎn)，延續(xù)震蕩行情。

策略

單邊中性

■風(fēng)險

無

花生觀點

■市場分析

期貨方面，昨日收盤花生2311合約10380元/噸，較前日上漲12元/噸，漲幅0.11%?，F(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)現(xiàn)貨價格9717元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差PK11-663，較前日下跌12；河北地區(qū)現(xiàn)貨價格9869元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差PK11-511，較前日下跌12；河南地區(qū)現(xiàn)貨價格9862元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差PK11-518，較前日下跌12；山東地區(qū)現(xiàn)貨價格9772元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差PK11-584，較前下跌12。

近期市場資訊匯總：河南南陽地區(qū)新白沙通米收6.5左右，駐馬店地區(qū)新白沙通米收6.0-6.1左右，大花生通米收5.9-6.0左右，昨日河南多數(shù)地區(qū)下雨，新花生晾曬受阻，預(yù)計近期新花生上貨量不大，客戶多按需采購，貿(mào)易商按訂單加工，價格基本穩(wěn)定；陳花生冷庫貨交易為主，客戶拿貨意愿不高，多議價成交為主。山東地區(qū)當(dāng)?shù)仃惷捉灰谆臼瘴搽A段，議價成交為主，多數(shù)持貨商等待當(dāng)?shù)匦旅咨鲜?，對外調(diào)新米持觀望態(tài)度，個別地區(qū)鮮果少量上市；目前新花生長勢良好，坐果率好于去年，多數(shù)進入成熟期，預(yù)計9月中旬左右上市。東北地區(qū)陳花生交易基本收尾，多數(shù)篩選廠已經(jīng)清庫，等待新花生上市，部分加工廠少量外調(diào)河南白沙。新花生長勢尚可，多數(shù)進入坐果期，坐果率尚可。

昨日國內(nèi)花生盤面價格震蕩，新陳交替期間，貿(mào)易商對高價花生多持觀望態(tài)度，按需采購，成交一般，預(yù)計未來延續(xù)震蕩行情。

策略

單邊中性

■風(fēng)險

需求走弱

飼料：產(chǎn)區(qū)天氣炎熱，豆粕強勢上漲

粕類觀點

■市場分析

期貨方面，昨日收盤豆粕2401合約4088元/噸，較前日上漲78元，漲幅1.95%；菜粕2401合約3472元/噸，較前日上漲65元/噸，漲幅1.91%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格5003元/噸，較前日上漲180元/噸，現(xiàn)貨基差M01+915，較前日上漲102；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨4948元/噸，較前日上漲159元/噸，現(xiàn)貨基差M01+860，較前日上漲81；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格4990元/噸，較前日上漲158元/噸，現(xiàn)貨基差M01+902，較前日上漲80。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格4334元/噸，較前日上漲139元/噸，現(xiàn)貨基差RM01+862，較前日上漲74。

近期市場資訊，Safras & Mercado稱，截至8月7日，2022/23年度巴西大豆銷售比例為75.6%，高于7月7日的66.1%，去年同期為79.9%，五年同期均值83.8%。按照1.5615億噸的大豆產(chǎn)量預(yù)估值，巴西農(nóng)戶已經(jīng)銷售1.181億噸2022/23年度大豆。同期巴西農(nóng)戶已預(yù)售13.9%的2023/24年度大豆，高于7月7日的11.1%，低于去年同期的17.3%以及五年同期均值23.5%。德國行業(yè)刊物稱，阿根廷農(nóng)民已基本停止銷售大豆，因金融市場動蕩及比索大幅貶值，繼極右翼候選人哈維爾米萊意外贏得初選。若米萊在10月22日總統(tǒng)選舉中獲勝，阿根廷經(jīng)濟及金融政策可能發(fā)生重大變化，意味著多元匯率結(jié)束及農(nóng)產(chǎn)品出口管制廢除。眼下農(nóng)民無意銷售，而是等待第5版農(nóng)產(chǎn)品美元計劃啟動。據(jù)外電消息，加拿大谷物委員會(Candian Grain Commission）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日當(dāng)周，加拿大油菜籽出口量較前周減少41.4%至8.11萬噸，之前一周為13.85萬噸。自2023年8月1日至8月13日，加拿大油菜籽出口量為21.96萬噸，較上一年度同期的1.13萬噸增加1843.4%。截至8月13日，加拿大油菜籽商業(yè)庫存為70.43萬噸。

昨日豆粕期價強勢上行，國內(nèi)當(dāng)前開工率持續(xù)維持高位，現(xiàn)貨成交減少，部分油廠處于斷豆停機的情況，油廠豆粕庫存處于低位，現(xiàn)貨價格持續(xù)堅挺。從長期來看，供應(yīng)端仍是市場關(guān)注的焦點，美豆的減產(chǎn)給到了豆粕價格強有力的支撐，而天氣預(yù)報顯示，未來一段時間美豆主產(chǎn)區(qū)將重回高溫干旱天氣，或再度對美豆生長造成影響，疊加出口報告數(shù)據(jù)利好，預(yù)計美豆及豆粕價格仍將維持強勢。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注美豆主產(chǎn)區(qū)的天氣情況，一旦產(chǎn)區(qū)天氣無法改善，國內(nèi)豆粕價格仍將隨美豆價格同步上漲。

■策略

單邊謹慎看漲

■風(fēng)險

美豆產(chǎn)區(qū)天氣改善

玉米觀點

■市場分析

期貨方面，昨日收盤玉米2311合約2653元/噸，較前日上漲8元/噸，漲幅0.30%；玉米淀粉2311合約2923元/噸，較前日上漲15元/噸，漲幅0.52%?，F(xiàn)貨方面，北良港玉米現(xiàn)貨價格2820元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差C11+167，較前日下跌8；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價格3275元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差CS11+352，較前日下跌15。

近期市場資訊，國際谷物理事會周四發(fā)布月報，上調(diào)了2023/24年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)測，因為烏克蘭產(chǎn)量上調(diào)幅度超過了中國下調(diào)部分。IGC預(yù)計2023/24年度全球玉米產(chǎn)量為12.21億噸，高于上月預(yù)測的12.20億噸，比上年的11.60億噸提高5.3%。8月18日，巴西咨詢公司家園農(nóng)商公司表示，2022/23年度巴西二季玉米收獲進度77.88%，比前一周增加5個百分點，落后于去年同期的87.47%，也低于歷史均值85.47%。該咨詢公司表示，降雨影響帕拉納州、圣保羅州和南馬托格羅索州的收割進度，后期巴西中南部地區(qū)將有更多陣雨。

昨日玉米期價震蕩運行，綜合來看，當(dāng)前市場購銷略顯清淡，采購節(jié)奏放緩，玉米現(xiàn)貨價格震蕩運行。整體來看，當(dāng)前玉米價格受其他替代谷物影響較為明顯，偏強的小麥價格和超期稻谷的溢價成交都給到了玉米一定的支撐。后期需持續(xù)關(guān)注新季玉米的上市情況、小麥的價格變化以及定向稻谷的成交情況，預(yù)計短期內(nèi)玉米價格或?qū)⒕S持偏強震蕩的格局。

■策略

單邊謹慎看漲

■風(fēng)險

進口成本偏低

養(yǎng)殖：現(xiàn)貨價格提振，生豬期價偏強運行

生豬觀點

■市場分析

期貨方面，昨日收盤生豬2311合約17040/噸，較前日上漲385元/噸，漲幅2.31%?，F(xiàn)貨方面，河南地區(qū)外三元生豬價格 17.00元/公斤，較前日上漲0.02元，現(xiàn)貨基差 LH11-40，較前日下跌365；江蘇地區(qū)外三元生豬價格 17.45元/公斤，較前日下跌0.04元，現(xiàn)貨基差LH11+410，較前日下跌425；四川地區(qū)外三元生豬價格16.54元/公斤，較前日持平，現(xiàn)貨基差LH11-500，較前日下跌385。

近期市場資訊，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，8月18日"農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)"為120.05，較前一日下降0.19個點，“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)為120.26，較前一日下降0.23個點。全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為22.64元/公斤，較前一日上升0.7%；牛肉71.54元/公斤，較前一日上升1.0%；羊肉63.93元/公斤，較前一日上升0.8%；雞蛋11.32元/公斤，較前一日上升1.0%；白條雞18.43元/公斤，較前一日下降0.6%。

昨日生豬期價偏強震蕩，當(dāng)前通過半年多的虧損養(yǎng)殖端產(chǎn)能去化非常少，產(chǎn)能去化的周期遠遠大于市場預(yù)期。雖然能繁的數(shù)據(jù)有所調(diào)減，但生產(chǎn)效能的提升已經(jīng)彌補了能繁調(diào)減的缺口。其次，消費端長期來看很難有起色，從目前宏觀消費環(huán)境來看生豬消費疲軟并不是個例。同時，在飼料端上漲迅猛的前提下，養(yǎng)殖端暫時看不到成本下降的可能性。預(yù)計未來飼料價格仍將保持堅挺，產(chǎn)能問題也仍是未來市場關(guān)注的焦點。7月份由情緒推動的上漲已經(jīng)宣告結(jié)束。從上周的盤面情況來看基差大幅走高意味著盤面已經(jīng)開始搶跑，短期內(nèi)生豬或?qū)⒕S持震蕩運行，但長期來看生豬將重回下行通道。

■ 策略

單邊中性

■風(fēng)險

無

雞蛋觀點

■市場分析

期貨方面，昨日收盤雞蛋 2310合約4255元/500 千克，較前日上漲25元，漲幅0.59%?，F(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格5.03元/斤，較前日持平，現(xiàn)貨基差 JD10+775，較前日下跌25；河北地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格5.07元/斤，較前日持平，現(xiàn)貨基差 JD10+814，較前日下跌25；山東地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價格5.25元/斤，較前日持平，現(xiàn)貨基差 JD10+992，較前日下跌25。

近期市場資訊，2023年8月21日，全國生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存為0.74天，流通環(huán)節(jié)庫存為1.05天。

昨日雞蛋期價震蕩運行，當(dāng)前需求的逐步恢復(fù)帶動現(xiàn)貨價格迅速上漲，而現(xiàn)貨價格目前已上漲至相對高位，且供應(yīng)的增加已為既定事實，現(xiàn)貨價格難以繼續(xù)沖高。從盤面來看，期貨主力10合約已進入消費淡季，無利好因素支撐盤面價格，短期來看10合約震蕩偏弱運行，建議投資者謹慎觀望，重點關(guān)注雞蛋消費情況。

■策略

單邊中性

■風(fēng)險

消費不及預(yù)期，養(yǎng)殖成本下降

果蔬品：蘋果嘎啦陸續(xù)上量，紅棗成交氛圍一般

蘋果觀點

■市場分析

期貨方面，昨日收盤蘋果2310合約8786元/噸，較前日下跌39元，跌幅0.44%?，F(xiàn)貨方面，山東棲霞地區(qū)80# 商品果現(xiàn)貨價格4.5元/斤，與前一日持平，現(xiàn)貨基差A(yù)P10+210，較前一日上漲40；陜西洛川地區(qū)70# 蘋果現(xiàn)貨價格4.2元/斤，與前一日持平，現(xiàn)貨基差A(yù)P10-390，較前一日上漲40。

近期市場資訊，陜北早熟嘎啦蘋果陸續(xù)上市，以質(zhì)論價。隨著貨源的增多，目前洛川產(chǎn)區(qū)早熟嘎啦70#以上半商品主流成交價格4.1-4.3元/斤，70#以上統(tǒng)貨主流成交價格3.7-3.8元/斤，以質(zhì)論價。山東產(chǎn)區(qū)庫存成交較好，客商片紅貨源上漲0.1-0.2元/斤。周末廣東槎龍批發(fā)市場到貨有所增多，槎龍批發(fā)市場周末到貨24車，其中6車嘎啦蘋果，隨著時令鮮果的種類減少，以及中元節(jié)的提振作用，市場成交氛圍尚可。

本周山東產(chǎn)區(qū)庫存走貨速度較上周繼續(xù)加快，主要以片紅交易為主，早熟嘎啦陸續(xù)上市，由于質(zhì)量問題，成交不是很好。陜西產(chǎn)區(qū)早熟嘎啦好貨難尋，庫存果成交有所增多，但由于水爛問題仍存，客商調(diào)貨偏謹慎，一般質(zhì)量貨源多以存貨商自我消化為主。本周銷區(qū)市場成交氛圍有所好轉(zhuǎn)，隨著西瓜、桃子等鮮果交易逐漸進入后期，蘋果成交量有所增多。洛川早熟嘎啦預(yù)計 3-5 天后集中上市，可能對庫存果或形成一定的擠占，但由于早熟總量有限，且伴隨質(zhì)量問題，對庫存果影響有限。短期內(nèi)庫存果價格將穩(wěn)中偏強運行，嘎啦好貨價格趨穩(wěn)運行。

■策略

逢高做空

■風(fēng)險

全球經(jīng)濟衰退（下行風(fēng)險）；消費不及預(yù)期（下行風(fēng)險）

紅棗觀點

■市場分析

期貨方面，昨日收盤紅棗2401合約13200元/噸，較前日上漲135元/噸，漲幅1.03%?，F(xiàn)貨方面，新疆阿克蘇地區(qū)一級灰棗現(xiàn)貨價格9元/公斤，較前一日無變化，現(xiàn)貨基差CJ01-4200，較前一日下跌140；新疆阿拉爾地區(qū)一級灰棗現(xiàn)貨價格9.1元/公斤，較前一日無變化，現(xiàn)貨基差CJ01-410，較前一日下跌140；新疆喀什地區(qū)一級灰棗現(xiàn)貨價格8.9元/公斤，較前一日無變化，現(xiàn)貨基差CJ01-4300，較前一日下跌140；河北一級灰棗現(xiàn)貨價格10.4元/公斤，較前一日上漲0.1元/公斤，現(xiàn)貨基差CJ01-2800，較前一日下跌40。

近期市場資訊，從新疆各主產(chǎn)區(qū)紅棗長勢來看，差異化較明顯，坐果情況優(yōu)劣均有，由于生長期推后，各產(chǎn)區(qū)生長情況不一，隨著棗果不斷增大，產(chǎn)量預(yù)判逐漸明朗，受減產(chǎn)影響，部分地方團場有訂園消息傳出，跟進落實情況。昨日廣東市場到貨一車，客商按需采購，其中C類參考11.30元/公斤，B類參考13.00元/公斤，截至目前廣東期貨B類倉單已售罄。河北市場陰雨天氣下，到車少量，成交一般，客商按需采購，價格暫穩(wěn)運行。

新疆新季灰棗減產(chǎn)已成定局，不過市場對后期坐果產(chǎn)量及質(zhì)量風(fēng)險存在爭議；近期疆內(nèi)傳出減產(chǎn)不及預(yù)期以及產(chǎn)量恢復(fù)的消息；但也有部分調(diào)研評估新季灰棗較正常年份減產(chǎn) 40%左右，若新疆灰棗主產(chǎn)區(qū)在 9-10 月出現(xiàn)持續(xù)降雨，則可能造成裂果或者壞果，這將會進一步降低新疆灰棗的商品率。多空雙方對于供給消費存不同觀點，博弈激烈，預(yù)計盤面焦點仍將圍繞定產(chǎn)數(shù)據(jù)，持續(xù)關(guān)注天氣變化、穩(wěn)果情況、定產(chǎn)情況。但是，河北崔爾莊紅棗市場交割品到貨增多，市場聚攏看貨客商密集，不過經(jīng)過一波備貨，下游拿貨積極性減弱。另外，隨著 09 合約臨近交割，倉單注銷量增多，主產(chǎn)區(qū)新疆交割品貨源流出增多，為減少中轉(zhuǎn)地物流費用增加，新疆已出庫貨源直發(fā)全國市場情況普遍，關(guān)注倉單流出及消化情況?？傮w來說，當(dāng)前需關(guān)注定產(chǎn)數(shù)據(jù)公布后盤面是否面臨利好兌現(xiàn)的回調(diào)風(fēng)險，以及宏觀氛圍不佳帶來的壓力。

■策略

觀望為主

■風(fēng)險

地方政府托底政策（上行風(fēng)險）、高溫干旱天氣（遠月合約上行風(fēng)險）、全球經(jīng)濟衰退（下行風(fēng)險）、消費不及預(yù)期（下行風(fēng)險）

軟商品：下游采購剛需為主，鄭棉震蕩運行

棉花觀點

■市場分析

期貨方面，昨日收盤棉花2401合約16945元/噸，較前日下跌10元/噸，跌幅0.06%。持倉量550021手，倉單數(shù)8655張?，F(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價17943元/噸，較前日下跌70元/噸?，F(xiàn)貨基差CF01+1000，較前日下跌60。全國均價18011元/噸，較前日下跌1元/噸?，F(xiàn)貨基差CF01+1070，較前日下跌10。

近期市場資訊，印度當(dāng)日上市量折皮棉約4318噸，其中主要包括古吉拉特邦1360噸，馬哈拉施特拉邦1105噸和泰米爾納德邦510噸等。據(jù)印度農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，截至8月18日，印度周度植棉面積為5.78萬公頃，較前一周大幅減少約71%。截至18日印度新棉種植面積累計達1218.61萬公頃，同比減少1.9%，但仍持續(xù)處于近年偏高水平。具體從各棉區(qū)植棉情況來看，北部棉區(qū)新棉播種面積達162.48萬公頃，同比領(lǐng)先4.7%。中部棉區(qū)播種面積在750.33萬公頃，同比略領(lǐng)先2.4%。南部棉區(qū)新棉播種面積在280.96萬公頃，同比落后約14.8%。據(jù)印度氣象部門消息，近期印度全國整體降雨有所減少，截至8月20日，累計季風(fēng)降雨量在579.3mm，較往年正常水平減少約7%。從區(qū)域分布情況來看，目前西北部地區(qū)累計降雨量持續(xù)偏多。受雨水天氣影響，旁遮普邦地區(qū)蟲害現(xiàn)象有所加重，當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門已經(jīng)采取措施加強監(jiān)測，目前尚無重大異常現(xiàn)象。據(jù)氣象部門預(yù)測，未來2-3日內(nèi)北部棉區(qū)拉賈斯坦邦東部以及中部棉區(qū)中央邦地區(qū)或?qū)⒂瓉泶笥?。本周末之前，印度東部以及東北部地區(qū)的降雨概率或相對較高。據(jù)巴基斯坦棉花加工協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日，巴基斯坦上半月籽棉累計上市量折皮棉約10.6萬噸，環(huán)比7月下半月增加約20%。從累計情況來看，至15日，巴基斯坦新年度籽棉累計上市量折皮棉32.8萬噸。其中，信德省上市量折皮棉約22.9萬噸，旁遮普省上市量折皮棉約9.9萬噸。從已上市新花流向來看，目前紡企采購量在28.8萬噸，出口約1.0萬噸，軋花廠庫存約2.9萬噸。美國天氣方面，據(jù)美國國家颶風(fēng)中心，上周后期颶風(fēng)Hillary持續(xù)增強，風(fēng)速一度高達232千米/時，至20日，風(fēng)暴系統(tǒng)北上進入加州南部地區(qū)，強度降為熱帶風(fēng)暴。受此風(fēng)暴系統(tǒng)活動影響，加州東南部，亞利桑那州西部等地預(yù)計將帶來較強降雨，同時氣溫有所下降。目前來看，加州SJV地區(qū)地下水較為充足，因此在降雨較多的情況之下，面臨山洪暴發(fā)的風(fēng)險。得州南部持續(xù)為高溫潮濕天氣，加速了新棉生長，軋花廠正常滿負荷進行加工工作。短期內(nèi)預(yù)計受風(fēng)暴系統(tǒng)活動影響，當(dāng)?shù)赜型瓉斫涤?，棉農(nóng)正在加快采摘進度。本周格蘭德流域及海灣區(qū)有雷暴概率，降雨量或在12-51mm，部分地區(qū)或更高。

昨日鄭棉期價維持震蕩，當(dāng)前國儲棉持續(xù)100%成交，下游需求仍在，但開機率下滑以及消費形勢的不確定性或?qū)r格形成壓力。新花因天氣因素或推遲上市，短期價格進一步大幅下跌的概率不大，后期需持續(xù)關(guān)注種植階段的天氣與種植進度以及下游需求情況。

■策略

單邊謹慎看漲

■風(fēng)險

新季棉花生長順利

紙漿觀點

■市場分析

期貨方面，昨日收盤紙漿2401合約5474元/噸，較前日上漲40，漲幅0.74%。現(xiàn)貨方面：山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價格5350元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09-120，較前一日下跌40。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5400元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09-70，較前一日下跌40。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5400元/噸，較前一日持平。現(xiàn)貨基差sp09-70，較前一日下跌40。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價格6000元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+530，較前一日下跌40。

近期市場資訊，昨日個別海外闊葉漿外盤宣布9月報價上漲20美元/噸，支撐盤面價格上行。進口針葉漿現(xiàn)貨價格隨盤面上漲25-75元/噸。昨日生活用紙市場行情橫盤整理，市場高價放量不足，紙企公布漲價函節(jié)奏放緩。紙企開工比較穩(wěn)定，供應(yīng)暫無明顯變化，下游加工廠隨賣隨買，剛需為主，市場供需平穩(wěn)，觀望上游紙漿價格變化。

昨日紙漿維持震蕩，當(dāng)前下游消費對紙廠進貨產(chǎn)生了影響，紙廠大多保持觀望態(tài)度，交易市場需求延續(xù)清淡。雖然近期海外漿廠有個別上調(diào)了紙漿價格，且國內(nèi)紙廠也陸續(xù)有漲價函的發(fā)布，但是由于下游消費疲軟，使得下游紙廠大多只剛需進貨，維持低位的庫存，從而壓制了紙漿上漲的動力。隨著最近期貨現(xiàn)貨的價格表現(xiàn)來看，可以看出目前來看期貨市場應(yīng)該是在交易預(yù)期，并不是在交易當(dāng)下。后續(xù)應(yīng)該持續(xù)關(guān)注紙漿盤面價格波動。

■策略

單邊中性

■風(fēng)險

無

白糖觀點

■市場分析

期貨方面，期貨方面，截止前一日收盤，白糖2401合約收盤價6975元/噸，環(huán)比上漲91元/噸，漲幅1.32%。現(xiàn)貨方面，廣西南寧地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價7330元/噸，環(huán)比上漲40元/噸，現(xiàn)貨基差SRO9+360，環(huán)比下跌50。云南昆明地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價7050元/噸，環(huán)比上漲50元/噸，現(xiàn)貨基差SRO9+80，環(huán)比下跌40。

近期市場咨詢，巴西國家供應(yīng)公司發(fā)布的2023/24榨季第二次產(chǎn)量預(yù)估顯示，預(yù)計巴西中南部地區(qū)甘蔗壓榨量為5.9037億噸，同比增加7.3%，主要因良好天氣促進單產(chǎn)提升，預(yù)計甘蔗單產(chǎn)同比增加7.7%。達到80.391噸/公頃，但預(yù)計面積小幅下降0.4%。至734.37萬公頃，預(yù)計糖產(chǎn)量為3722.33萬噸，同比增加11%，較前次預(yù)估上調(diào)208萬噸。

昨日白糖期價震蕩運行，截至7月底國內(nèi)食糖工業(yè)庫存僅為159萬噸，為同期十年內(nèi)最低水平，同時廣西集團清庫速度也快于同期，較低的庫存給予現(xiàn)貨維持7000元/噸以上高位的信心以及食糖價格底部的支撐；其次09合約即將進入交割，目前倉單接貨意愿較強，同時現(xiàn)貨有一定的放量，時間即將進入雙節(jié)備貨階段，市場對銷售數(shù)據(jù)有所期待；最后是進口問題，7月我國進口食糖11萬噸，同比減少17.1萬噸，進口量低于市場根據(jù)之前船報預(yù)期的15萬噸，巴西港口的食糖出運可能有一定的影響，8月進口數(shù)字是否能達到預(yù)期還有待驗證。加之市場消息稱糖漿預(yù)拌粉可能進行管控以及當(dāng)前人民幣兌美元破7.3的不利影響，進口窗口難以打開，給予了盤面強力的支撐?？傮w而言，內(nèi)外糖價短時間內(nèi)依然維持高位震蕩的趨勢，其中鄭糖偏強一些。要想打破震蕩區(qū)間需要進一步的消息助推，留意鄭糖逢低做多的機會。

■策略

單邊謹慎看漲

■風(fēng)險

宏觀及政策影響

（文章來源：華泰期貨）

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