8月15日，港交所官網(wǎng)披露新茶飲企業(yè)四川百茶百道實業(yè)股份有限公司（以下簡稱“茶百道”）的招股書，茶百道計劃在港股主板上市，2022年其營收為42.32億元，凈利潤為9.65億元。今年*季度，茶百道營收為12.46億元，同比增長53%；凈利潤2.85億元，同比增長50.68%。

(資料圖)

根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的報告，茶百道是中國前十大新式茶飲企業(yè)中增長最快的一家，2020年至2022年間其零售銷售額年復(fù)合增長率最高為139.7%。按2022年零售額計算，茶百道在中國新式茶飲店市場中排名第三，市場份額達(dá)到6.6%。

茶百道打響了2023年新式茶飲上市*槍，在此之前，滬上阿姨、古茗、霸王茶姬等企業(yè)均傳出上市傳聞。

從年初的開放加盟到宣布萬店目標(biāo)，再到如今紛紛傳出上市計劃，多位新茶飲行業(yè)人士向記者介紹，今年品牌的發(fā)展呈現(xiàn)出“無邊界”的狀態(tài)，競爭也進(jìn)入到了供應(yīng)鏈戰(zhàn)、價格戰(zhàn)、規(guī)模戰(zhàn)的階段。在此情形下，上市成為了下一輪競爭中，新茶飲品牌爭取更多“糧草”的關(guān)鍵動作。

01 茶百道亮成績單

截至2023年8月8日，茶百道在全國31個省市共有7117家門店。2022年，茶百道共賣出7.94億杯奶茶，總零售額達(dá)到約133.32億元，平均每單價格為28.6元。

從城市分布來看，截至2023年3月31日，茶百道的一線、新一線、二線、三線、四線及以下城市門店數(shù)量分別占品牌門店總數(shù)的10.7%、28.7%、21.1%、19.4%及20.0%。茶百道在購物中心、社區(qū)、其他商圈的門店數(shù)量分別占門店總數(shù)的 39.2%、30.3%及 30.5%。

茶百道的加盟店占比較高，根據(jù)招股書，截至2020年-2022年以及2023年3月31日，茶百道分別有2240家、5070家、6352家和6588家加盟店，截至各日期，加盟店數(shù)量均占茶百道門店總數(shù)的99%以上。

截至2023年3月31日，茶百道在全國范圍內(nèi)成立了16 個區(qū)域運(yùn)營中心，為加盟商提供門店選址、裝修開業(yè)、員工培訓(xùn)、門店運(yùn)營、統(tǒng)一外賣業(yè)務(wù)與到店業(yè)務(wù)和市場營銷等方面的支持。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于 2020 年、2021 年及 2022 年以及截至2023年3月31日止三個月，茶百道加盟店的閉店率為 0.1%、0.2%、1.1%和 0.5%，閉店率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

02 競速開店

在茶百道之前，滬上阿姨、古茗、霸王茶姬等新茶飲企業(yè)也紛紛傳出準(zhǔn)備上市的消息。盡管各企業(yè)方面對該消息未予以確認(rèn)，但是從加速開店到競速上市，成為了今年新茶飲企業(yè)競爭的焦點(diǎn)。

在門店數(shù)量的競爭上，茶百道在招股書中稱，戰(zhàn)略性地在全國各線城市鋪設(shè)門店，在維持于一線及新一線城市的地位的同時，繼續(xù)滲透至擁有巨大消費(fèi)增長潛力的低線城市，“這一布局可以確保我們可服務(wù)更多消費(fèi)者、在各線城市建立品牌知名度”。

今年有兩家新式茶飲品牌企業(yè)明確提出要沖擊萬店目標(biāo)。2月，古茗公布2023年的戰(zhàn)略目標(biāo)，計劃新增門店超過3000家，總門店數(shù)要突破10000家，重點(diǎn)拓展山東、廣西、安徽和貴州四個省份；4月，滬上阿姨曾宣布今年計劃新增門店3000家，預(yù)計年底營業(yè)門店數(shù)將會突破8000家，簽約門店超過10000家。

在門店拓展方面，古茗和滬上阿姨相關(guān)負(fù)責(zé)人均介紹，今年正按照既定規(guī)劃穩(wěn)步推進(jìn)開店計劃，預(yù)計年底能夠完成目標(biāo)。霸王茶姬方面介紹，今年新開門店超1000家，全球總門店數(shù)超2000家。

另外，喜茶與奈雪的茶也分別于去年11月和今年7月正式開放加盟，開店速度提升。目前喜茶除了以直營形式在洛陽、贛州等多個城市持續(xù)開出新店外，還開業(yè)了一千多家加盟店，喜茶方面介紹，開放加盟后，近幾個月來依舊保持每月1萬份以上的加盟申請量。

“門店數(shù)量至關(guān)重要”，一位新式茶飲行業(yè)從業(yè)者告訴記者，門店數(shù)量增加會提高區(qū)域門店密度，帶來供應(yīng)鏈成本下降，同時由于餐飲碎片化的特性，消費(fèi)者很容易就近購買產(chǎn)品，而不是專門找某家品牌去購買。

上述從業(yè)者對記者稱，茶飲產(chǎn)品沒有壁壘，幾乎所有的熱門水果都被做進(jìn)了鮮果茶，那些還沒成為果茶的水果，已經(jīng)被研發(fā)們驗證了不適合做成鮮果茶。他舉了一個例子，今年6月是楊梅季，喜茶、奈雪的茶、滬上阿姨、茶百道等品牌均上架了楊梅系列茶飲，楊梅品種、做法、味道都沒有太大區(qū)別。

茶百道招股書顯示，以 2022 年度為例，公司共計研發(fā)近 300 款產(chǎn)品，其中上新近 43 款產(chǎn)品，并完成對 9 款經(jīng)典產(chǎn)品配方的升級?？чT發(fā)布的《2022中國飲品行業(yè)產(chǎn)品報告》顯示，2022年前3個季度，其監(jiān)測的50個品牌共推出1677余款新品，平均每個品牌每個季度推出11個新品，但新茶飲品牌上新后的半個月左右，市場上各品牌就會完成類似產(chǎn)品的布局，僅存在微小的差異。

03 建立供應(yīng)鏈優(yōu)勢

產(chǎn)品的差異化壁壘并不容易建立，新茶飲品牌試圖通過“供應(yīng)鏈建設(shè)”來構(gòu)建優(yōu)勢。

在原材料上，各家茶飲品牌都堅稱原產(chǎn)地直采來突出自己的水果的新鮮，同時這些品牌們也不再滿足于采購，而是參與到上游種植環(huán)節(jié)。例如在香水檸檬品類上，喜茶和古茗均有基地自產(chǎn)香水檸檬，并供給門店使用。

一家有水果種植基地的品牌負(fù)責(zé)人介紹，新茶飲品牌按照水果的季節(jié)性來推出新品，既滿足了消費(fèi)者追求健康、新鮮的茶飲的需求，又能讓茶飲企業(yè)保證產(chǎn)品上新的頻率，增強(qiáng)和消費(fèi)者的粘性，依靠源頭直采、自建或者共建基地的方式，可以節(jié)省成本、提升對原料的品控水準(zhǔn)。

隨著競爭逐漸激烈，茶飲品牌更是“卷”到了水果保鮮、運(yùn)輸及倉儲等環(huán)節(jié)。古茗自建物流體系，在全國建立18大倉儲基地，做到從果園到門店，運(yùn)輸、配送全程精準(zhǔn)溫控，實現(xiàn)“兩天一配”服務(wù)。滬上阿姨在全國倉網(wǎng)布局建設(shè)總面積超十萬平，全國建設(shè)了9大倉儲物流基地、7個鮮果冷鏈大倉、20個冷鏈前置倉、4個全國設(shè)備倉，全國冷鏈覆蓋率接近100%，專屬配送車輛近千臺，可在24-48小時內(nèi)實現(xiàn)新鮮食材冷鏈配送到門店。

在原材料的使用上，各家也在拼茶基底的真材實料。去年，喜茶曾聯(lián)合發(fā)出倡議，呼吁行業(yè)全面升級用奶原料品質(zhì)，普及真奶應(yīng)用，拒絕奶精。今年5月，茶百道將原有的五窨茉莉標(biāo)準(zhǔn)升級到更高品質(zhì)的七窨茉莉，還將升級更多原材料。7月，霸王茶姬宣布將在旗下超2000家門店投入使用全新基底產(chǎn)品“冰勃朗非氫化基底乳”，該基底可以做到“0奶精、0植脂末、0氫化植物油”。

一位茶飲品牌相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，產(chǎn)品是內(nèi)卷的開始，品牌才是內(nèi)卷的盡頭，產(chǎn)品可以抄襲，但品牌的成功卻很難復(fù)制。

今年茶飲聯(lián)名電視劇、游戲、藝術(shù)家甚至卡通形象已經(jīng)是品牌的常規(guī)動作，甚至一些品牌在自研IP。今年滬上阿姨推出了“迷滬兔”獨(dú)立IP產(chǎn)品，累計銷量超過10萬桶。茶百道發(fā)布了“一只喝茶的熊貓”的全新“丁丁貓”形象作為其品牌符號，并將英文名稱從“ChaBaiDao”更改為“ChaPanda”，還與成都大熊貓繁育研究基地簽署協(xié)議，以捐贈認(rèn)養(yǎng)形式，終身認(rèn)養(yǎng)了大熊貓并為其命名為“茶茶”。

04 上市成為競爭的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)

今年6月，茶百道完成新一輪融資，由蘭馨亞洲領(lǐng)投；霸王茶姬也獲得了美國對沖基金Coatue領(lǐng)投的新一輪融資。

在云南成立的霸王茶姬也在近期被曝出正在探討赴美IPO，并與美國銀行和花旗合作。截至目前，該品牌在全球門店的數(shù)量超過2000家。面對IPO傳聞，霸王茶姬方面回應(yīng)記者稱，“目前我們沒有任何明確的IPO計劃”。

還有市場傳聞稱滬上阿姨準(zhǔn)備赴港IPO，將在今年年底遞交招股書，中信證券和海通國際將共同保薦。古茗擬赴香港IPO。不過對于市場傳聞，上述企業(yè)均對記者稱“不予置評”。

目前新式茶飲行業(yè)只有奈雪的茶成功上市，蜜雪冰城已提交招股書正在排隊中。

此次被傳言上市的品牌，多為腰部品牌。

以門店數(shù)來排名，據(jù)窄門餐眼數(shù)據(jù)顯示，蜜雪冰城以2萬多家的門店數(shù)量大幅度*其他新茶飲品牌。截至8月10日，古茗、滬上阿姨分別有8040、6904家門店。招股書顯示，截至8月8日，茶百道在全國31個省市共有7117家門店。茶百道、古茗、滬上阿姨處于第二梯隊。

盤古智庫高級研究員江瀚稱，從競爭格局看，疫情以后的茶飲行業(yè)格局發(fā)生了巨大的變化。此前，茶飲品牌的格局比較確定，喜茶、奈雪的茶基本占據(jù)了中高端市場；茶百道、滬上阿姨等品牌處于中端市場；蜜雪冰城占據(jù)價格較低的下沉市場。各個品牌定位比較清晰而穩(wěn)定。但2023年以來，茶飲品牌呈現(xiàn)出“無邊界”的狀態(tài)，較高端的品牌也推出中低價格的產(chǎn)品；蜜雪冰城向“五環(huán)以內(nèi)”進(jìn)軍；滬上阿姨、古茗為代表的品牌被傳出推動上市的消息，整個市場呈現(xiàn)出全面競爭、相互搶占市場份額的景象。價格戰(zhàn)、規(guī)模戰(zhàn)也十分明顯。

江瀚認(rèn)為，在市場邊界模糊化、茶飲企業(yè)多元化發(fā)展的背景下，主打10-20元單杯的中腰部茶飲品牌，勢必要作出抉擇：是否要參與到這場全面的競爭中。參與意味著成本、市場等各方面的壓力，但不參與就可能被市場淘汰。這場競爭中，上市就變成了關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，誰先上市，誰就能先獲得促進(jìn)發(fā)展的資金，對后續(xù)發(fā)展更有利。

廣東省食安保障促進(jìn)會副會長朱丹蓬對記者稱，2023年中國新式茶飲競爭激烈程度逐漸加劇，馬太效應(yīng)進(jìn)一步凸顯。企業(yè)為實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和提升抗風(fēng)險能力需要資本的支撐，同時上市募集的資金可以支撐開店和供應(yīng)鏈的建設(shè)。

“誰都不想落后”，一位新茶飲行業(yè)從業(yè)者對記者稱，開店、建設(shè)供應(yīng)鏈都需要錢，同時上市也需要更好看的報表，以獲得更高的估值，這種行業(yè)背景下今年企業(yè)之間的競爭只會更加激烈。

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