（原標題：華安基金“追風”的百億基金經(jīng)理： 高位接盤游資爆炒股，兩個月虧損超20%）

談到追漲殺跌，人們首先想到的往往是散戶，而很少提及基金經(jīng)理。在普通人眼里，無論專業(yè)知識還是情緒控制能力都超越常人的基金經(jīng)理，是不會像“韭菜”一樣，追高殺低，左右挨打的。然而，探長發(fā)現(xiàn)，這一觀點并不適用于所有基金經(jīng)理，個別明星基金經(jīng)理非常熱衷于追逐風口，概念炒作，追漲殺跌的時候比散戶還要瘋狂。

新基金追高AI月虧過億

(相關(guān)資料圖)

探長注意到，一只今年4月27日發(fā)行的新基金，火熱地投入到上半年的AI概念炒作游戲，在凈值短暫地上漲之后，便一路向北，2個月的時間已經(jīng)跌了10%。

這只剛發(fā)行就快速套住投資人的新基金叫華安景氣領(lǐng)航混合，基金經(jīng)理是華安基金權(quán)益投資的中生代代表人物之一—胡宜斌，目前管理規(guī)模是239.75億元。

胡宜斌早年曾擔任長江證券研究員、上投摩根基金研究員，2015年5月加入華安基金，當年11月開始擔任華安媒體互聯(lián)網(wǎng)的基金經(jīng)理。

今年上半年是TMT的小牛市，胡宜斌的業(yè)績雖然不好，但他追漲殺跌的活躍度讓人眼前一亮。例如，華安景氣領(lǐng)航混合2023年4月27日剛成立，便閃電般地重倉了大量人工智能股票。截至二季度末，該基金前十大持倉中，最大倉位是科大訊飛，持倉238.51萬股，市值1.63億元；其次是存儲股深科技，持倉市值1.43億元；應(yīng)用端福昕軟件，持倉市值0.98億元；算力股中科曙光，持倉市值0.91億元。

值得注意的是，華安景氣領(lǐng)航建倉科大訊飛的成本應(yīng)在60元以上，而后者在6月末創(chuàng)下81.88元的高位后，一路下跌。近日更是因為創(chuàng)始人變相大幅度減持而破位暴跌，資金出逃跡象明顯。截至8月21日收盤，科大訊飛的股價已經(jīng)跌至60元以下，高位下來近30%。深科技的表現(xiàn)更弱，目前已經(jīng)跌破了華安景氣領(lǐng)航的建倉成本價。福昕軟件的建倉成本應(yīng)該大于100元，該股股價最高170元，目前已經(jīng)是88元，且沒有止跌跡象。中科曙光四月末股價50元左右，最高到60元，目前跌到了39元。

華安景氣領(lǐng)航A/C合計募集規(guī)模54.5億（A份額36億，C份額18.5億），不到4個月，兩者規(guī)模縮水4.5億，平均一個月虧損1個億還多。

胡宜斌為何敢于拿新基金的錢在高位重倉人工智能股呢？支撐其閃電建倉的邏輯到底是投機炒作還是價值投資呢？作為公募基金經(jīng)理，參與概念股投機炒作，無異于鼓勵散戶瘋炒垃圾股，追漲殺跌；如果是長期投資，胡宜斌在高位急吼吼建倉的方式顯然也妥。面對瘋炒過后遍地狼藉的人工智能概念，胡宜斌到底是割肉逃跑還是繼續(xù)堅守，可能要到三季報才能知曉。

基金經(jīng)理反復勸說基民長期投資、價值投資，自己卻公開參與追漲殺跌，投機炒作，高位套牢，低位割肉，這樣的投資觀真的值得提倡嗎？

游資瘋炒概念股，公募高位接盤

胡宜斌追漲殺跌的操作并不僅僅體現(xiàn)在新基金上。

華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合A(001071)是胡宜斌的代表作，在過去接近8年時間里，該基金累計回報167%。今年上半年是TMT的小牛市，但華安媒體互聯(lián)網(wǎng)的凈值表現(xiàn)卻遠遠落后于行業(yè)平均成績。天天基金顯示，今年以來，該基金凈值漲幅僅0.12%，近六個月凈值跌幅-7.54%，僅一個月跌幅更是高達-9.26%。作為一只媒體互聯(lián)網(wǎng)主題基金，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合上半年的表現(xiàn)確實不及格。對比來看，廣發(fā)中證傳媒ETF今年以來的凈值漲幅高達34%，華夏中證文娛傳媒ETF凈值漲幅也有24%，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)成了行業(yè)“差生”。

華安媒體互聯(lián)網(wǎng)凈值表現(xiàn)不佳，首要原因當然是TMT二季度退潮，個股普跌；但更深層的原因則是，胡宜斌在二季度加速調(diào)倉，高位接盤了chatgpt概念股。

2023年一季度，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)前十大持倉中買入中國軟件、寒武紀、中文在線等股票，二季度胡宜斌開始重倉買入多只chatgpt概念股，例如應(yīng)用端的第一大重倉股科大訊飛，第九大持倉股福昕軟件、增持芯片股寒武紀，此外還買入醫(yī)療大數(shù)據(jù)概念股久遠銀海，存儲概念深科技等。上述股票都在6月20日前后見頂，結(jié)果是，追風炒作chatgpt概念的胡宜斌被套住了。

6月20日前后，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)凈值最高3.57，目前是2.9，兩個月時間凈值跌幅19%，非常驚人。

截至2023年二季度末，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)前十大持倉中AI概念股占比約22%，6月中迄今，AI概念股的平均跌幅在20%-50%之間，即使我們?nèi)≈形粩?shù)計算，這部分倉位對凈值的影響在7%-8%之間，上限不超過10%。華安媒體互聯(lián)網(wǎng)凈值跌幅如此之大，很可能在十大持倉外還買入了更多的chatgpt概念股。

探長簡單統(tǒng)計了一下，胡宜斌幾只主要基金中，持倉最多的AI概念股是科大訊飛、寒武紀、久遠銀海、深科技、中國軟件等，合計持有規(guī)模達40億元，占其總管理規(guī)模的17%。但在部分小市值個股中，胡宜斌的基金已經(jīng)成為最大多頭，成為炒作概念股的主力之一。

例如，醫(yī)療大數(shù)據(jù)概念股久遠銀海，這支股票從1月初的15元一周暴漲30%，在20元左右調(diào)整一個多月后，3月初至4月中，迅速翻倍，最高到45元。1月初，久遠銀海的市值約60億，最高時炒作至180億元。

股價三個月3倍，久遠銀海的業(yè)績怎么樣呢？過去四年，久遠銀海的凈利潤平均2億左右。2023年一季度，久遠銀海的凈利潤為1587萬元。

業(yè)績?nèi)绱艘话愕墓善?，到底是誰在炒作呢？今年1月份以來，久遠銀海15次出現(xiàn)在成交龍虎榜上，大量游資頻繁進出，爆炒這只股票。胡宜斌管理的多只基金在里面充當了機構(gòu)先鋒。截至二季度末，胡宜斌多只基金持有的久遠銀海股份占該公司總股本的4.16%，成為最大持倉機構(gòu)。

但是，從6月中至今，久遠銀海的股價從45元高位下跌至30元，暴跌了1/3，當瘋狂炒作的游資撤退后，胡宜斌是留在里面堅守還是跟游資一起出逃呢？

作為掌管200多億公募基金的基金經(jīng)理，胡宜斌參與多只AI概念股炒作，是真的為投資人謀求高收益還是給游資接盤？或許只有胡宜斌自己清楚。

割肉新能源追漲AI

除了胡宜斌，華安基金還有一位喜歡追漲殺跌、跟風炒作垃圾股的百億基金經(jīng)理—萬建軍。

先來看看萬建軍的業(yè)績。萬建軍2016年加入華安基金，擔任投資研究部聯(lián)席總監(jiān)，2018年起擔任基金經(jīng)理，目前共管理6只基金，總規(guī)模約135億，任職期間最佳回報131%。

在上述6只基金中，除了最早的代表作華安研究精選（規(guī)模只有9億）外，其余2021年-2022年發(fā)行的基金凈值全部為虧損狀態(tài)，凈值虧損幅度在-20%-33%之間。按平均虧損25%計算，萬建軍過去兩年給投資人虧損了大約32億元。

華安研究精選雖然賬面回報勉強過得去，但所謂的任期回報131%具有極大的迷惑性和欺騙性。查看2018年迄今的基金利潤表就會發(fā)現(xiàn)，規(guī)模小的時候賺的錢，在2022年虧掉了大半，過去5年，該基金總盈利只有1億元左右，折算下來，平均每年實際收益率不到5%。

跑贏5年定期存款一個多點，萬經(jīng)理真的很厲害對不對？！

話說回來，萬建軍是如何虧掉幾十億的呢？探長看了一下，這位基金經(jīng)理的風格就是典型的散戶風，逢風口就追，追漲殺跌非常嫻熟，而且尤其喜歡高位追漲，低位割肉。

以華安逆向策略混合A(040035)為例，從2020年6月20日的凈值高點7.13到目前的三年新低5.6，凈值波動達21%，53億盤子的基金，就跟過家家一樣。

2023年一季度和二季度，華安逆向策略混合基金清倉了新能源和白酒，跑步進場炒作AI概念股，一季度前十大持倉中包括三六零、科大訊飛、寒武紀和中興通訊，二季度可能是發(fā)現(xiàn)光模塊（CPO）漲幅更好之后，萬建軍在高位切換，全力買入CPO概念股，截至二季度末，基金前十大持倉中包括中際創(chuàng)旭、科大訊飛、新易盛、寒武紀、拓荊科技、深科技，AI概念股持倉占比超過20%，市值約12億元。

2022年四季度，華安逆向策略混合基金前十大持倉清一色的新能源和白酒，萬建軍從一個風口割肉，再到另一個風口被套牢，只用了一個季度的時間。萬建軍經(jīng)理今年三季度還是四季度會割肉人工智能概念股嗎？讓我們拭目以待。

萬建軍管理的另一只基金，也是規(guī)模第二大的基金—華安研究智選混合基金，目前規(guī)模41.59億元，自2021年8月迄今，兩年時間回報為-31.6%。目前，該基金凈值0.67，成立以來虧掉了33%。

讓投資人虧損這么厲害的秘訣是什么？無他，還是追漲殺跌。

截至2023年二季度末，華安研究智選混合基金的前十大持倉和華安逆向策略混合基金基本一致，都是重倉AI概念，尤其是光模塊概念股。但在2023年之前，華安研究智選重倉股都是白酒、醫(yī)藥和新能源。2022年年度報告中，萬建軍稱，他看好的三個方向是消費行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、還有新能源和TMT，沒想到，一個季度后，萬經(jīng)理就割肉新能源和白酒，去追漲AI了。

內(nèi)容來源： 探長讀財

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